加密貨幣市場最近的上漲行情主要是由於流入加密貨幣交易所交易基金（ETF）的資金激增，然而這一行情似乎正在失去動力。根據Kaiko報告，以下是可能導致這種轉變的原因以及對投資者可能產生的影響。
ETF行情停滯不前
自1月初推出以來，ETF的流入一直是加密貨幣市場最近上漲的重要推動力，已經吸引了數十億美元的資金。然而，自4月以來，ETF的流入和整體比特幣（BTC）行情的上漲勢頭有所減弱。上周，著名ETF公司BlackRock的IBIT首次出現了3700萬美元的日流出，打破了連續71天流入的紀錄。同樣，自1月以來，所有ETF的淨流入量一直在持續下降。
導致減速的因素
有幾個因素可能導致這種減速。首先，比特幣ETF推出時的初始興奮可能正在消退，投資者變得更加謹慎。其次，包括利率政策和經濟數據在內的整體市場環境影響著投資者情緒。儘管最近出現減速，但仍然有一些樂觀的理由。
ETF流入的下降趨勢似乎在上周五逆轉，Grayscale的GBTC和其他ETF在冷門的美國就業數據重新振興了對美聯儲可能降息的希望。這是GBTC首次出現正流入，表明投資者興趣可能出現回升。
在全球范圍內，ETF市場競爭日益激烈。上周，中國內地的三家資產管理公司——博時資產管理、摯信基金和中國資產管理公司——在香港推出了比特幣（BTC）和以太坊（ETH）現貨ETF。雖然首日的總交易量1270萬美元遠低於美國現貨ETF首日的46億美元，但需要注意的是，香港ETF市場比美國市場要小得多。
有趣的是，中國資產管理公司的比特幣ETF交易量最高，盡管其費用較高，為99個基點。與此同時，以太坊ETF吸引了首日總交易量的23%，比特幣佔了77%。整體而言，亞太地區對加密貨幣的需求似乎很強勁。
盡管現貨ETF流入的勢頭可能減緩，但機構對現實世界資產（RWA）的數字化利益正在增加。上周，BlackRock的BUIDL基金超過3億美元，超過Franklin Templeton的BENJI成為美國最大的國債數字化基金。這一增長是由Ondo Finance推動的，該公司計劃將9500萬美元轉入BlackRock的基金。
結論
儘管最近ETF流入的減速引發了有關ETF行情是否已經結束的疑問，但仍然有復甦和回升的跡象。機構對RWAs的興趣以及美國就業數據後ETF流入的反彈表明，加密貨幣市場可能仍有增長的空間。然而，市場條件和投資者情緒將在確定ETF市場和整體加密貨幣行情的軌跡中起關鍵作用。