加密貨幣市場最近的上漲行情主要是由於流入加密貨幣交易所交易基金（ETF）的資金增加，但似乎正在失去動力。根據Kaiko報告，以下是可能導致這種轉變的原因，以及對投資者可能意味著什麼。
ETF行情停滯不前
自1月初推出以來，ETF的流入一直是加密貨幣市場最近上漲的重要推動力，資金增加了數十億美元。然而，自4月以來，ETF的流入和整個比特幣（BTC）的行情已經降溫。上週，知名ETF BlackRock的IBIT首次出現了3700萬美元的單日流出，打破了連續71天的流入記錄。同樣，自1月以來，所有ETF的淨流入量已經逐漸下降。
導致趨緩的因素
有幾個因素可能導致這種趨緩。首先，比特幣ETF推出時的初步興奮可能已經消退，投資者變得更加謹慎。其次，包括利率政策和經濟數據在內的整體市場條件影響了投資者的情緒。儘管最近出現趨緩，但仍有一些樂觀的理由。
ETF流入的下降似乎在上週五出現了逆轉，Grayscale的GBTC和其他ETF在美國公佈的就業數據低於預期後出現了強勁的流入，重新激起了對美聯儲可能降息的希望。這是GBTC首次出現正向流入，表明投資者興趣可能重新回升。
從全球範圍來看，ETF市場的競爭正在加劇。上週，三家中國內地資產管理公司-博時資產管理、華澤投資和中國資產管理公司-在香港推出了比特幣（BTC）和以太坊（ETH）現貨ETF。儘管首日的總交易量1270萬美元遠低於美國現貨ETF首日的46億美元，但需要注意的是，香港ETF市場相對於美國市場規模要小得多。
有趣的是，中國資產管理公司的比特幣ETF交易量最高，儘管其費用較高，為99個基點。與此同時，以太坊ETF吸引了首日總交易量的23％，比特幣占多數，為77％。整體而言，亞太地區對加密貨幣的需求似乎強勁。
雖然現貨ETF流入的勢頭可能已經放緩，但機構對現實世界資產（RWA）的代幣化的興趣正在增加。上週，BlackRock的BUIDL基金超過了3億美元，超過了Franklin Templeton的BENJI，成為最大的美國國債代幣化基金。這一增長是由Ondo Finance推動的，該公司計劃將9500萬美元轉入BlackRock的基金。
結論
儘管近期ETF流入的放緩引發了關於ETF行情是否結束的問題，但仍存在彈性和恢復的潛力。機構對RWAs的興趣以及美國就業數據公佈後ETF流入的反彈表明，加密貨幣市場可能仍有增長空間。然而，市場條件和投資者情緒將在確定ETF市場和整個加密貨幣行情的軌跡中扮演關鍵角色。