新聞重點
Vitalik Buterin 支持 ETH 財庫公司的興起，表示這使得投資者更容易接觸以太坊。
他警告過度槓桿可能將財庫變成一場「過度槓桿的遊戲」，並危及以太坊的穩定性。
ETH 財庫的資產已增長至 117.7 億美元，助力 2025 年價格飆升 160%。
ETH 財庫的興起
以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 歡迎 ETH 財庫公司的興起，表示這為更廣泛的投資者提供了接觸 ETH 的機會。然而，他警告該趨勢可能會適得其反，若其演變為一場「過度槓桿的遊戲」。
在 Bankless 播客中，Buterin 指出這些財庫公司，即公開公司，購買並持有 ETH，提供了「有價值的服務」，並為那些可能不想或無法直接持有代幣的投資者提供了「更多選擇」。
值得注意的是，ETH 在 2025 年上漲了超過 160%，但 Vitalik Buterin 警告財庫公司必須負責任地管理其持有，以維持這一勢頭，避免過去加密貨幣繁榮中出現的崩潰。
財庫的興起
在過去一年中，加密財庫公司已成為華爾街的熱門投資，模仿了像 MicroStrategy 這樣的比特幣財庫持有者的策略。通過集中投資者資本來購買和持有 ETH，這些公司為交易者創造了間接的接觸，通過公開交易的股票。
該行業的資產已經膨脹至 117.7 億美元。BitMine Immersion Technologies 領先，持有 833,100 ETH，價值 32 億美元，其次是 SharpLink Gaming，資產為 20 億美元，Ether Machine 則為 13.4 億美元。以太坊基金會和 PulseChain 完成了前五大持有者。與此同時，Fundamental Global 已向 SEC 提交申請，啟動一個新的 50 億美元的以太坊財庫基金，這顯示出機構對 ETH 曝露的需求正在上升。
簡而言之，ETH 財庫可以通過將大量以太幣放在公共公司和投資公司手中來促進以太坊的採用和價格，這使得傳統投資者更容易獲得接觸，而無需直接購買和管理加密貨幣。
也閱讀：
為什麼今天加密市場會上漲？XRP 價格上漲 10%，BTC 和 ETH 隨之而來。
槓桿：潛在的阿基里斯之踵
雖然 Buterin 對此持樂觀態度，但他也警告最壞的情況，過度槓桿可能引發強制平倉的連鎖反應。他表示，價格的劇烈下跌可能導致保證金追繳、進一步拋售，最終使以太坊的信譽崩潰。
「如果三年後你叫醒我，告訴我財庫導致了 ETH 的衰退……我猜測的原因基本上會是他們不知怎麼地將其變成了一場過度槓桿的遊戲。」Buterin 說。
儘管如此，他對當前的 ETH 財庫公司比過去崩潰中看到的魯莽風險承擔更有紀律性表示信心，調侃道：「這些人不是 Do Kwon 的追隨者。」
ETH 價格的回升
ETH 財庫持有的增長與該代幣市場的強勁復甦相吻合。在四月價格暴跌至 1,470 美元後，ETH 已經上漲了超過 160%，達到約 3,870 美元。分析師表示，這一財庫需求的湧入是以太坊價格上漲的主要因素，幫助其縮小與比特幣和索拉納的表現差距。
目前，ETH 財庫的未來看起來光明，但 Buterin 的警告很明確：成功將依賴於抵制在追求更大回報時過度擴張的誘惑。
常見問題解答
ETH 財庫市場在 2025 年有多大？
它的價值約為 117.7 億美元，由 BitMine Immersion Technologies 領導，持有 833,100 ETH。
ETH 的價格在 2025 年有何變化？
ETH 從四月的 1,470 美元上漲了超過 160%，目前約為 3,870 美元，部分受到財庫需求的推動。
為什麼 Vitalik Buterin 支持 ETH 財庫？
他表示，這擴大了無法或不想直接持有加密貨幣的投資者對 ETH 的接觸。